宏和科技受益电子行业向上周期，2021年营业收入同比增长30%

4月25日晚间，全球领先的中高端电子布生产厂商宏和科技（603256）发布2021年年度报告，公司2021年实现营业收入80,816万元，同比增长30.23；实现净利润1.24亿元，同比增长6.13。

宏和科技是电子布行业技术领先企业，薄布、超薄布和极薄布产品具有核心竞争力，超薄布、极薄布全球产能第一。目前行业竞争格局已定，公司一家高端电子布产能相当于其他主要竞争对手的产能总和，规模经济效益持续凸显。公司将秉承于电子产业链国产化的战略目标，不断提升公司产品能力和荣誉度，保持行业引领地位。

电子布行业回暖，公司作为龙头率先复苏

从2021年第一季度开始，随着电子信息行业回暖，电子布行业市场需求复苏。据中国电子信息行业联合会统计，2021年我国电子信息行业收入规模达23.63万亿元， 同比增长16.60。电子布作为PCB覆铜板的基础材料，在各种电子产品中是不可或缺的组成部分，受益于行业复苏。

从国内主流电子布生产企业公布的业绩来看，宏和科技2021年实现30.23的营收增速回暖状况优于同行业水平，特别是高于日本同行企业。同时，由于公司子公司黄石宏和于2021年年中投产，全年尚未实现盈利，减少了上市公司合并报表中的利润。实际上，上市公司母公司在2021年实现净利润1.50亿元，同比增长14.95，增速也颇为亮眼。

4月24日天风证券研报指出，近期电子纱、电子布价格趋稳，看好后续需求支撑力度，价格进一步大幅下行概率或较小。同时，天风证券建议重视成长拐点逐步出现的宏和科技，公司高端电子布技术有优势（全球第一梯队），黄石纱布项目逐步投产，实现高端电子纱自供。

在集成电路、智能制造等规划及产业政策的带动下，电子信息行业将加速发展，市场规模进一步扩大。公司表示，随着电子信息行业回暖，市场复苏，国内国外经济双循环的有力支撑，行业向上发展的趋势已然启动，有利于公司进一步发展和壮大。

引领行业趋势，产品进一步高端化发展

宏和科技得以在2021年电子行业回暖中率先恢复，最终取得良好业绩，与公司长期高端化的市场定位有关。智能手机等终端应用领域 “薄、轻、短、小”的发展方向，带来上游电子布越来越薄的趋势。随着5G智能手机、人工智能等终端应用领域的不断更新迭代，高端电子布市场持续增长，宏和科技的产品更贴合电子终端产品的智能化应用场景，将始终引领电子行业发展趋势。

根据年报，公司2021年高端的超薄布、极薄布业务合计实现营收3.20亿元，同比增长22，占总营收的比例为40.38，高端产品业绩持续，呈现增长趋势。中端布薄布实现营收3.65亿，同比增长35，占总营收的比例为46.01。从宏和科技产品结构变化可以看出，中高端产品收入不断上升，高技术含量带来高附加值，取得差异化竞争优势。

公司的高端地位也体现在毛利率指标上。公司产品品质稳定，技术领先，一般由终端客户指定使用宏和科技的产品，因而具备竞争优势，产品价格高于同行，收入、盈利水平也显著高于同行。2021年，宏和科技毛利率为35.88，高于电子布同行业公司，公司经营管理良好，子公司纱线项目已顺利投产，进一步优化产品结构，降低成本。

目前，公司已成功开发出更薄、更高端规格的电子布，可应用于5G终端产品、IC封装基板，是全球电子布行业为数不多具备此规格产品生产能力的公司之一，受到海内外客户一致认可。随着产能扩张，公司生产的高端电子布销量已占国内市场份额的40，拥有松下电子、昭和电工、斗山电子、生益科技、南亚新材等高端客户。

随着黄石宏和的稳步放量，公司在高端电子布的市场占有率将会进一步提升，未来将充分受益于5G设备及移动通信、云计算大数据、AI（人工智能）、物联网、新能源汽车、智能制造、无人驾驶等领域对高端电子布的需求。怀新投资